Trouvez des entreprises où vous avez une très grande confiance dans les flux de trésorerie sur une longue période de temps. Il y a très peu d'entreprises dans lesquelles vous pouvez avoir une grande confiance, ce qui signifie que certaines sont spéculatives parce qu'il est très difficile de prédire l'avenir. Recherchez ces entreprises rares où vous pouvez prédire ce qu'elles vont faire sur une longue période de temps.

• Commencez par lire ses documents déposés par la SEC, qui comprennent le rapport annuel 10 K et les rapports trimestriels sur les 10 trimestres. Ces documents donnent un aperçu du rendement financier et des plans futurs de la société, tandis que l'énoncé de procuration détaille la structure et la gouvernance du conseil d'administration.
• Les relevés de notes d'appels trimestriels sont inestimables ; passer en revue les cinq dernières années peut vous aider à connaître le récit de l'entreprise, à révéler comment la direction décrit ses opérations et ses engagements, et à évaluer sa compétence et son honnêteté au fil du temps.
• Il est essentiel d'évaluer les concurrents et de tenir compte des perturbateurs potentiels dans l'industrie. La collaboration avec des experts de l'industrie et la lecture de livres pertinents peuvent fournir une compréhension plus complète, car ce processus s'apparente à la réalisation d'un grand projet de recherche.
• Bien que les documents déposés au public fournissent des renseignements substantiels, ils peuvent ne pas révéler tout ce que vous devez savoir, ce qui souligne l'importance de parler avec des experts dans le domaine. Comprendre le leadership de l'entreprise, écouter des entrevues ou des balados mettant en vedette le chef de la direction ; cela vous aide à mieux comprendre les personnes qui dirigent l'entreprise.
• Ackman recherche des entreprises ayant une longue histoire et une trajectoire de croissance — des entreprises qui génèrent des flux de trésorerie importants, sont faciles à comprendre et présentent des obstacles importants à l'entrée, ce qui rend difficile pour les concurrents d'entrer sur le marché. Cependant, ces entreprises affichent souvent des prix élevés des actions, ce qui peut limiter les rendements potentiels.
• Le prix est crucial pour investir ; même la meilleure entreprise peut produire des rendements peu attrayants si elle est achetée à un prix gonflé. Ackman investit généralement dans de grandes entreprises qui se sont égarées en raison d'erreurs importantes, mais qui restent récupérables, achetant des actions d'actionnaires qui ont perdu confiance.

L'analyse la plus difficile à effectuer en tant qu'investisseur consiste à déterminer s'il existe un type de dave protégeant une entreprise. Des questions telles que « Quelle est la largeur du dave ? » et « Quelle est l'ampleur des obstacles ? » deviennent cruciales dans cette évaluation.Dans le paysage technologique en évolution rapide d'aujourd'hui, de nombreuses entreprises sont très vulnérables aux perturbations. Par exemple, un jeune de 19 ans peut amasser des millions de dollars, avoir accès à la bande passante et au stockage, embaucher des ingénieurs et créer une entreprise virtuelle qui pourrait potentiellement perturber une entreprise établie. Par conséquent, il est essentiel d'identifier les entreprises où il est difficile de prévoir un monde dans lequel elles pourraient être perturbées.

La haute direction compte énormément dans la réussite d'une entreprise. L'adage « Montrez-moi l'incitatif et je vais vous montrer les résultats » souligne l'importance de comprendre si la direction est incitée à la valeur actionnariale à long terme ou aux gains à court terme. Les leaders A+ sont cruciaux car ils recrutent de grands talents ; si un leader n'est pas un joueur A, il est peu probable qu'ils forment une équipe de qualité, ce qui peut nuire au rendement global et à la croissance de l'organisation.

La majeure partie de ce qu'Ackman a appris dans le domaine de l'investissement provenait de Warren Buffett ; il a été le grand professeur d'Ackman. Ackman commença par lire les rapports annuels de Berkshire Hathaway et les lettres que Buffett écrivit à ses commanditaires. La durée de vie de Buffett dans l'industrie est remarquable, et il adopte constamment une vision à long terme. L'une des principales leçons tirées de Buffett est que l'investissement exige le bon tempérament et le bon contrôle émotionnel. Les gens sont souvent enthousiastes lorsque les investissements augmentent et se sentent déprimés lorsqu'ils diminuent. Cependant, l'état d'esprit inverse est essentiel : les investisseurs devraient être enthousiastes lorsque les choses deviennent moins chères et s'inquiéter lorsqu'elles deviennent plus chères.

Évitez d'emprunter de l'argent. Ne jamais utiliser de marge ; cela peut entraîner la panique lorsque les actions baissent, déclenchant des réactions émotionnelles qui peuvent brouiller le jugement. De plus, n'investissez jamais d'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre. Il est essentiel de faire ses devoirs. Si vous savez ce que vaut une entreprise et que vous avez une bonne compréhension de sa gestion, une baisse du cours des actions vous affectera moins. N'oubliez pas qu'à court terme, le marché agit comme une machine à voter, reflétant le sentiment plutôt que la valeur. Enfin, investissez dans une perspective à long terme, ce qui vous permet de ne pas tenir compte des fluctuations de prix à court terme.